Versuchsdossier · alle Versuche im Kandidatenvergleich
Announcement-Day Risk Premium Long (Savor/Wilson 2013)
Robustheits-Score 1.8/100 · AnekdoteWer zahlt und warum?
An ex ante terminierten Makro-Announce-Tagen verlangen risikoaverse Anleger eine Praemie dafuer, das Unsicherheits-Aufloesungs-Risiko UEBER den geplanten Release zu tragen (generalized risk sensitivity, Ai/Bansal 2018). Diese Kompensation liegt als systematische Netto-Kaufbereitschaft ueber die Session im Markt — der DAX partizipiert via hoher US-Korrelation (Spillover) plus eigenen EZB-Terminen. Deshalb liegen an D0 mehr Long- als Short-Auftraege, unabhaengig von einem Preis-Setup.
Widerlegt, wenn: PF < 1.05 bei n >= 30 (gepoolt) — die Announce-Praemie traegt am DAX-Intraday nach Kosten nicht, ist ein US-Overnight-/Post-20:00-Artefakt oder durch Kurov-Decay erodiert.
Prüfliste nach Arnott, Harvey und Markowitz
Sieben Fragen aus „A Backtesting Protocol in the Era of Machine Learning“ (2019). Die Einstufung folgt festen Regeln aus den Feldern dieses Bauergebnisses.
| Punkt | Einstufung | Beleg |
|---|---|---|
| MotivationGab es vor dem Test eine ökonomische Begründung? | Ja | Mechanik und Vorhersage vor dem Test im Hypothesenregister (HYP-20260918-6d01234c). |
| MehrfachtestsSind alle Versuche gezählt und wird dafür korrigiert? | Teilweise | 3 Varianten vor dem Lauf im Trial Ledger registriert (trl_1502393d00ae). Das geltende Urteil korrigiert nicht für die Zahl der Versuche. |
| Daten und KostenSind Datenfenster, Datenstand und Kosten festgehalten? | Ja | Fenster 2026-03-17 bis 2026-08-29, Datenstand 2026-09-18, Slippage 0,5 Pkt je Seite; Engine-Fingerabdruck im Manifest. |
| Prüfung außerhalb der StichprobeWurde auf Daten geprüft, die beim Bau nicht bekannt waren? | Nein | Nur in-sample. Das Ergebnis dieses Baus ist kein Nachweis. |
| Stabilität über die ZeitHängt das Ergebnis an einem einzelnen Zeitraum? | Ja | Kein einzelner Monat trägt das Ergebnis (5 Monate); Aufteilung nach Marktphasen vorhanden. |
| KomplexitätIst die Regel sparsam genug für die Datenmenge? | Ja | 3 echte Varianten, 1 variierter Parameter (announce_set). Regel: höchstens 2 variierte Parameter und 3 Varianten. |
| ForschungskulturWird auch das Scheitern veröffentlicht? | Ja | Jeder Bau erscheint unabhängig vom Ergebnis, dieses Dossier eingeschlossen. |
Hypothese & Vorregistrierung
Rationale: Gepoolte Announcement-TAG-Risikopraemie (Savor/Wilson 2013, JFQA, Tier 1, 51-Jahre-Sample; theoretisch fundiert Ai/Bansal 2018): ~11,4 bp an Announce-Tagen vs ~1,1 bp sonst, >60 % der Jahrespraemie an ~30-40 Tagen. Gewaehlt, weil (a) component_kind=strategy die einzige E-13-Kategorie mit messbarem Signal ist (15,8 % vs regime/indicator/stop_exit je 0 %), (b) Vielfalt: eine frische Kalender-Familie statt eines weiteren gesaettigten MR-Fade-Gates, (c) Pooling (FOMC+EZB+NFP) behebt das Small-Sample-Todesurteil, an dem der Incumbent dax_pre_fomc_drift (PF 0.00, n<=4) starb — Challenger gegen pre_fomc_drift/pre_ecb_drift_long mit ANDEREM Mechanismus (Praemie AM Termin-Tag D0 statt Pre-Positionierungs-Drift). AUSSTIEGSQUOTE: stop_exit-Quote (11/163 = 6,7 %) unterschreitet 0,25; der einzige baubare Exit-Lab-Befund (exitlab://2026-09-17_dax_failed_breakout_fade) ist durch das Paritaets-Gebot gesperrt (bt.pnl_pts -205 < 0), der zweite (dax_ib_extension_fade) bereits verarbeitet, der Rest 'NICHT BAUEN — Altfassung' — Ausstiegsquote unterschritten, kein brauchbarer Exit-Lab-Befund verfuegbar. Standalone-Strategie ohne Traeger: Paritaet/Traeger-Sperrfrist nicht anwendbar.
Abweichungen von der Quelle: Quelle misst US-Gesamtmarkt (CRSP), Tagesrenditen 1958-2009; hier DAX-Index/CFD 1m, nur der intraday erntbare Session-Anteil 09:00-20:00 (Overnight-/Post-20:00-Legs ausgespart -> FOMC-Statement 20:00 Berlin am Hard-Cut abgeschnitten, US-14:30/NFP-Tage am staerksten). Termin-Set ex ante fix (FOMC + EZB aus offiziellen Kalendern, NFP deterministisch = erster Freitag/Monat), nicht auf den DAX getunt. Long-only (Praemie ist positiver Bias). Schutz-SL >= 10 Pkt + optionaler ATR-Trailing ergaenzt (Quelle kennt keinen Stop). Handelstage ueber Mo-Fr approximiert (bei window_days=1 irrelevant).
Quelle: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1312091
Vorregistriertes Optimizer-Grid (festgelegt VOR dem ersten Backtest — Anti-Overfitting)
- window_days: 1 / 2
- sl_points: 30 / 40 / 60
- use_trail: false / true
window_days trennt die Savor/Wilson-D0-Kernpraemie (1) vom Lucca/Moench-Pre-Positionierungs-Anteil D-1 (2). sl_points variiert die Weite des Haus-Katastrophen-Stops (Quelle hat keinen Stop -> testen, ob ein enger vs. weiter Schutz den Tages-Drift-Hold beschaedigt) innerhalb MANIFEST-min/max. use_trail prueft, ob Trailing den langsamen Praemien-Drift zu frueh kappt (Erwartung laut Kalender-Long-Erfahrung: eher nein). 2x3x2 = 12 Kombinationen, alle is_optimizable, literaturnah, kein exotisches Mining.
Backtest-Trials (mit Slippage 0.5 Pkt)
| Trial | n | WR | PF | PnL (Pkt) | Max DD | PF o. Slip |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baseline (all: FOMC+EZB+NFP, D0-only) | 11 | 9,1% | 0,27 | -326 | 445 | 0,28 |
| US-Pool (FOMC+NFP) — Spillover-Kerntreiberannounce_set=us | 7 | 14,3% | 0,47 | -132 | 270 | — |
| Monetary-Pool (FOMC+EZB) — reine Zentralbank-Praemieannounce_set=monetary | 8 | 0,0% | 0,00 | -358 | 358 | — |
Robustheit (bestes Trial)
PF-90%-Bereich über Handelstage
0 – 1.93
7 Handelstage. Einzeltrade-Intervall (zu eng, nur zum Vergleich): 0 – 2.02
Top-3-Trades am Gewinn
100%
PF bei +1.0 Pkt Slippage
0.44
Statistik-Härtung: Ertrag je Trade -18.82 Pkt; mit 80 % Sicherheit nachweisbar wäre erst ein Vorteil ab etwa 70.1 Pkt (Tagescluster berücksichtigt) — UNTERPOWERT: die Stichprobe ist zu klein, um diesen Wert von null zu trennen.
| Regime | n | PF | PnL |
|---|---|---|---|
| range_day | 7 | 0.47 | -132 |
Test-Timeline
Jeder weitere Test dieses Builds (Optimizer-Sweep, Forward-Monat, Re-Run) erscheint hier automatisch.
2026-09-19
Build + Backtest (Auto-Build-Agent)
Der Test fand keinen Vorteil gegenüber Zufall und Kosten. Ausgeschlossen ist ein Vorteil damit nicht: Bei der vorhandenen Stichprobe blieben kleine Vorteile unentdeckt (Power-Hinweis im Dossier).
2026-09-19
Nikkei-Gegenprobe (Transfer-Test, ATR-skaliert)
Nicht gelaufen: Die Nikkei-Gegenprobe ist seit dem 17.09.2026 abgeschaltet (Betreiberentscheid: nur DAX).