Versuchsdossier · alle Versuche im Kandidatenvergleich
Zahlungszyklus-Long nach T-3 (Ogden/Etula)
Robustheits-Score 24.9/100 · AnekdoteWer zahlt und warum?
Fonds und Institutionen verkaufen Aktien vor dem Monatsende, um Auszahlungen zu finanzieren; der Verkaufsdruck bündelt sich um den letzten Settlement-Termin (T-3). Danach entfällt er, und standardisierte Zahlungen (Gehälter, Renten, Fondssparpläne) am Monatswechsel schaffen Kaufdruck: Kauforders liegen kalendarisch gebündelt nach T-3 bis in die ersten Tage des neuen Monats.
Widerlegt, wenn: PF < 1,05 bei n >= 20 Trades im Backtest-Fenster
Prüfliste nach Arnott, Harvey und Markowitz
Sieben Fragen aus „A Backtesting Protocol in the Era of Machine Learning“ (2019). Die Einstufung folgt festen Regeln aus den Feldern dieses Bauergebnisses.
| Punkt | Einstufung | Beleg |
|---|---|---|
| MotivationGab es vor dem Test eine ökonomische Begründung? | Ja | Mechanik und Vorhersage vor dem Test im Hypothesenregister (HYP-20261008-3b113bd9). |
| MehrfachtestsSind alle Versuche gezählt und wird dafür korrigiert? | Teilweise | 3 Varianten vor dem Lauf im Trial Ledger registriert (trl_6cc71503eb14). Das geltende Urteil korrigiert nicht für die Zahl der Versuche; eine Holm-Korrektur läuft parallel mit. |
| Daten und KostenSind Datenfenster, Datenstand und Kosten festgehalten? | Ja | Fenster 2026-03-17 bis 2026-09-17, Datenstand 2026-10-08, Slippage 0,5 Pkt je Seite; Engine-Fingerabdruck im Manifest. |
| Prüfung außerhalb der StichprobeWurde auf Daten geprüft, die beim Bau nicht bekannt waren? | Nein | Nur in-sample. Das Ergebnis dieses Baus ist kein Nachweis. |
| Stabilität über die ZeitHängt das Ergebnis an einem einzelnen Zeitraum? | Nein | Das Ergebnis hängt am Monat 2026-04 (ohne ihn -115.1 Pkt). |
| KomplexitätIst die Regel sparsam genug für die Datenmenge? | Ja | 3 echte Varianten, 2 variierte Parameter (pivot_k, post_days). Regel: höchstens 2 variierte Parameter und 3 Varianten. |
| ForschungskulturWird auch das Scheitern veröffentlicht? | Ja | Jeder Bau erscheint unabhängig vom Ergebnis, dieses Dossier eingeschlossen; die Placebo-Kontrolle steht im Dossier. |
Hypothese & Vorregistrierung
Rationale: Ausstiegsquote unterschritten (stop_exit 32 von 220 Versuchen = 14,5 %), kein brauchbarer Exit-Lab-Befund verfügbar: alle Träger mit Befund stehen im Paritäts-Gebot mit bt.pnl_pts < 0 (pdh_pdl_breakout, range_efficiency_fade, range_fade_depth_level_gate, round_number_reversal*, first_half_release_gate) oder wurden bereits als A/B gebaut bzw. liegen in der Träger-Sperrfrist (pdh_pdl_fade_vola_scaler 04.10.). Gewählt wird der Klassik-Fund 3 vom 08.10. (Ogden 1990 / Etula et al. 2020, Tier 1): Fonds verkaufen bis zum Settlement-Wendepunkt T-3 für Auszahlungen, danach versiegt der Druck und die Monatswechsel-Zahlungen kaufen. Anders als der breite Turn-of-Month-Long (PF 1,18, schwach) startet das Fenster erst nach dem Wendepunkt (Challenger gegen dax_turn_of_month_long und dax_first_half_month_long, dessen Hypothese bestätigt wurde). Erwartung: ca. 4 Trades je Monat (3 Tage vor, 1 Tag nach Monatswechsel), also ~48 pro Jahr; trotzdem bleibt der Test im kurzen Fenster (ca. 5 Monatsenden) unterpowert. Portfolio-Empfehlung (regime / Time-of-Day / ORB / Gap) folge ich nicht: dort steht kein baubarer, nicht gesperrter Kandidat; die Familie Seasonality wurde zuletzt am 15.09. getestet. Live-Parität: dax_payment_cycle_long fehlt in live_bt_parity.json (fail-open, kein Baustein-Bau).
Abweichungen von der Quelle: Quellen messen Tages-/Mehrtagesrenditen auf US-Indizes; hier nur der Intraday-Anteil (Open bis Hold-Until 17:30) auf der DAX-Einzelreihe, Overnight fehlt. Handelstage per Wochentag approximiert (Feiertage ignoriert), T-3 ist US-Konvention, daher Variante T-2. Long-only; die Verkaufsphase vor T-3 wird nur ausgelassen, nicht geshortet. Stop/Trail sind eigene Annahmen (Katastrophen-SL 60 Pkt, ATR-Trail 3x), die Quelle nennt keine.
Quelle: https://academic.oup.com/rfs/article/33/1/75/5494694
Vorregistriertes Optimizer-Grid (festgelegt VOR dem ersten Backtest — Anti-Overfitting)
- pivot_k: 2 / 3 / 4
- post_days: 1 / 2 / 3
- sl_points: 40 / 60
Wendepunkt T-2 bis T-4 deckt die Settlement-Konventionen (T+1/T+2/T+3) ab, post_days 1-3 das Turn-of-Month-Fensterende nach Lakonishok/Smidt; sl_points 40/60 sind weite Katastrophen-Stops im Rahmen der DAX-Tagesrange. 18 Kombinationen.
Backtest-Trials (mit Slippage 0.5 Pkt)
| Trial | n | WR | PF | PnL (Pkt) | Max DD | PF o. Slip |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baseline: Long nach T-3 bis T+1pivot_k=3, post_days=1 | 22 | 40,9% | 1,00 | -0 | 173 | 1,08 |
| Wendepunkt T-2 (DAX-Settlement-Versatz)pivot_k=2, post_days=1 | 16 | 43,8% | 1,38 | +72 | 138 | — |
| Nach T-3 bis T+3 (Lakonishok-Smidt-Fensterende)pivot_k=3, post_days=3 | 33 | 45,5% | 1,35 | +154 | 154 | — |
Robustheit (bestes Trial)
PF-90%-Bereich über Handelstage
0.24 – 4.26
16 Handelstage. Einzeltrade-Intervall (zu eng, nur zum Vergleich): 0.23 – 4.44
Top-3-Trades am Gewinn
84%
PF bei +1.0 Pkt Slippage
1.19
Statistik-Härtung: Ertrag je Trade 4.47 Pkt; mit 80 % Sicherheit nachweisbar wäre erst ein Vorteil ab etwa 37.8 Pkt (Tagescluster berücksichtigt) — UNTERPOWERT: die Stichprobe ist zu klein, um diesen Wert von null zu trennen. ⚠ Ergebnis hängt am Monat 2026-04 (ohne ihn: -115.1 Pkt).
🎲 Placebo-Kontrolle (zeit-gejitterte Zufalls-Entries, gleiche Trade-Geometrie)
Kandidat 71.5 Pkt vs. Placebo-Median 34.4 / p95 162.4 Pkt · Perzentil-Rang 65%
Kandidat <= p80 der Placebos — von Zufalls-Timing nicht klar unterscheidbar
Placebo v2 (199 Zufalls-Replikationen, Auswahl des besten Trials in jeder wiederholt)
Kandidat in der Wiederholung: 119,9 Pkt. Kleines p heißt: Zufall erreicht das Ergebnis selten. Information, keine Hürde.
Zeitpunkt-Glück: Dieselben Trades, zufällig um bis zu 60 Minuten verschoben, hätten in 90 % der Fälle zwischen 52,5 und 366,3 Pkt erzielt (Median 162,8 Pkt). Der Kandidat erzielte 119,9 Pkt.
- Timing: p = 0,725 · Placebo-Bereich (5 bis 95 %) 52,5 bis 366,3 Pkt, Median 162,8 Pkt (199 Replikationen). Einstieg ±60 Minuten am selben Tag.
- Tageswahl: p = 0,68 · Placebo-Bereich (5 bis 95 %) -66,7 bis 509,1 Pkt, Median 199,7 Pkt (199 Replikationen). Dieselben Uhrzeiten an zufälligen Tagen.
Verschiebungstest
- 1 Minute später: 7,49 → -2,09 Pkt je Trade (t = -1,25, n = 16)
- 5 Minuten später: 7,49 → 4,1 Pkt je Trade (t = -0,61, n = 16)
Kein Hinweis darauf, dass der Vorteil am ersten Bar hängt (vorregistrierte Lesart: Original positiv, verzögert nicht positiv und t ≤ −2).
| Regime | n | PF | PnL |
|---|---|---|---|
| range_day | 15 | 1.36 | +68 |
| trend_up_day | 1 | 99 | +4 |
Test-Timeline
Jeder weitere Test dieses Builds (Optimizer-Sweep, Forward-Monat, Re-Run) erscheint hier automatisch.
2026-10-08
Build + Backtest (Auto-Build-Agent)
Der Test fand keinen Vorteil gegenüber Zufall und Kosten. Ausgeschlossen ist ein Vorteil damit nicht: Bei der vorhandenen Stichprobe blieben kleine Vorteile unentdeckt (Power-Hinweis im Dossier). (PF 1.38 bei n=16 < 30 — Stichprobe zu klein)
2026-10-08
Nikkei-Gegenprobe (Transfer-Test, ATR-skaliert)
Nicht gelaufen: Die Nikkei-Gegenprobe ist seit dem 17.09.2026 abgeschaltet (Betreiberentscheid: nur DAX).